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「配资炒股」股票配股:如果坚持 每一位投资人都能“成佛”

2020-09-10 14:39:269060

股票配股:如果坚持 每一位投资人都能“成佛”

  你是否想到过这一问题:如果80年代末在日本从事证券投资,整整20年间,日经指数从38586点反复向下到9700点,该如何进行投资,才能实现财富增长呢?

「配资炒股」股票配股:如果坚持 每一位投资人都能“成佛”

  深圳中欧瑞博投资管理公司董事长吴伟志就反复想过这个问题,苦思冥想加上十多年的投资实战,他得出的答案是:成长投资!选择优秀的成长型企业,以合适的价格买入并长期持有,分享企业成长所带来的财富,这是成长投资的关键。在日本1989年至2009年失落的20年间,成长型公司如本田汽车、任天堂等,股价的上涨幅度高达8倍,其表现与日经225指数迥异。

 

  专注于成长投资,这是吴伟志给自己和中欧瑞博的定位。在他看来,世界上的投资方法千千万万,职业投资人应该通过不断做减法,找到适合自己的核心竞争力,坚持自己能够赚大钱的方法,做“能力圈”范围内的投资,抵御住能力圈之外的诱惑。

 

  成佛者,臻于至高境界也。如果能够做到始终如一地坚持适合自己的投资方法,每一位投资人都能“成佛”!吴伟志是这样说的,也是这样做的。

 

  A股进入春播阶段

 

  “从大的周期来说,A股目前正处于熊市后段。”吴伟志认为,从2007年开始的这轮熊市已经持续了4年之久,A股整体市盈率低至14倍左右。从我国香港地区的股市来看,市盈率(PE)大的波动区间为7.5倍至25倍之间。考虑到A股“相对年轻”,可以适当地给予一定溢价,比如整体市盈率在11倍至25倍之间波动。25倍以上和10倍以下属于泡沫区和低估值区。从A股历史看,16倍以下是低估值区域,40倍以上是高估值区。因此,目前A股整体14倍的PE进入了低估值区域。现阶段与2007年股指处于5000~6000点区间时的情形恰好形成反衬,彼时是中长期投资者卖出离场的良好时机,而目前的点位,中长期投资者开始迎来了播种时机。但需要提醒的是,对于播下的种子需要耐心等待成长,期望马上就到了收获期对于成长型投资来说是不现实的。

 

  在吴伟志看来,今年以来宏观政策主要指向两个目标:保增长和防通胀。2008年金融危机时4万亿经济刺激计划尽管对促进中国经济恢复性增长起到了很大作用,但货币投放过猛。从2009年三季度开始央行开始收紧货币,如今通胀已明显下降,中国经济下滑也十分明显。不过迄今为止,美联储对货币仍然没有一丝一毫地收紧,这也是道琼斯指数至今跌幅很小的重要原因。欧债危机正朝着最坏的方向发展,使得中国的海外需求大幅下降,出口和投资两驾马车对中国经济的拉动效应明显趋弱。货币放松在未来一段时间成为大概率事件。经过近期下跌之后,A股市场信心比较萎靡,上述现象均符合低估值市场的特征。

 

  吴伟志表示,短期股指可能还会有所下跌,但跌幅有限。未来两三年,政策大转向、大逆转从而推动资产价格泡沫的情况不大可能发生,甚至是一种一厢情愿的奢望。股指会在一定的区间波动,甚至市场重心还会在波动中有所下移。因此,未来A股更多是结构性的机会,系统性大牛市的机会仍需要等待。

  值得一提的是,公司名称“中欧瑞博”中“瑞博”源于英文“Rabbit”。吴伟志表示,弱小的兔子在天敌环伺的自然界中能长期生存下来,值得投资人思考学习之处良多。兔子为了生存会时刻保持警惕。在资本市场里投资人就好比似森林里的兔子,风险无处不在,唯有智慧、敏锐、速度,方能生存。这充分体现出公司对市场和风险的敬畏。

 

  成长投资赚的是“眼光”钱

 

  吴伟志的核心投资理念是:以价值投资为基础;与伟大的企业共同成长;尊重趋势;策略适配。他在股票投资上主要采取的是“核心+卫星”策略及“长期稳定成长+阶段做多”策略。核心资产是以伟大企业或具有成长为伟大企业潜质的公司组成,达到与企业共同成长获取超额投资回报的目的,解决基金产品长跑的问题;卫星资产则根据不同市场阶段的特点,把握行业景气的周期性变化和企业的经营环境变化,采取适当的投资策略和投资方向,参与阶段性市场机会,解决基金产品业绩中短跑的问题。

 

  在多年的投资实战中吴伟志发现,成长型的公司股价一般都会提前见底。比如上一轮牛市的指数低点是2005年6月份出现,但贵州茅台(600519,股吧)、苏宁电器(002024,股吧)等股票见底的时间则是2003年和2004年。到2005年指数见底时,一些成长股“股价已涨到半空中去了”!因此,做成长投资不能等到指数见底时再去布局,而是必须提前。这就好比农民种庄稼,指数点位代表天气,小麦、黄豆、稻谷等不同的庄稼均有不同的播种时期,不同类型的股票也有不同的“播种”时机。周期性的大盘蓝筹股由于权重大,其股价的涨涨跌跌基本上和指数是同步的,对投资人择时的要求非常高。做成长投资则需要自下而上,至少提前于指数半年到一年以上的时间布局。尤其是在波动性比较强的市场中,通过择时赚取超额收益难度极大,通过成长投资分享少数优质企业由小变大的过程,会收获到意想不到的结果。比如吴伟志早期在贵州茅台(600519,股吧)这只昔日成长股上面的投资,就让他赚取了几十倍的收益率。

 


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